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 員工分紅費用化，科技新貴成絕響

七月三十日，報紙頭版頭條報導華碩為因應明年起跑的員工分紅費用化新制，自今年下半年起，已開始陸續為員工加薪三成。

報紙開賣到中午，華碩就立刻出面澄清。在證交所的重大訊息公告中，華碩以「並無為因應分紅費用化而擬加薪三成一事」為題，強調「未來整體的員工薪酬規劃，除考量政府相關法令規定外，更會參考產業水準，採取差異化管理，照顧員工福利，通透基本薪資與績效獎勵的實質精神，保持相對競爭力」。

一直以來，員工分紅配股制度，被視為是台灣締造科技產業績效、匯聚一流人才，並打造台灣成為在全球電腦、通訊、半導體擁有一席之地的活泉。

但滋養過無數科技企業，灌溉超過萬名電子新貴的這股活泉，現在卻讓許多企業觀望不前。

包括華碩在內，從半導體到電子業，只要一提到明年開始實施的員工分紅費用化新制，大夥兒你瞧我，我看你，觀望態度立刻浮現，「這種事不需要搶頭香，先看產業龍頭怎麼因應，」一位半導體封測業的高階主管笑著說。

他口中的產業龍頭，當然非台積電莫屬。事實上，在剛剛結束的七月二十六日台積電法人說明會中，台積電財務長兼發言人何麗梅已經成為因應分紅費用化的領頭羊了。

現象一：訂比例並逐季攤提

何麗梅透露，未來台積電每年將提撥稅後純益的一五％，作為員工分紅的費用。同時，明年起，台積電也將逐季攤提員工分紅費用。何麗梅表示，台積電人力大致分為生產行政人員與研發人員。這兩類員工的分紅費用化後，將分別反映在「人事成本」與「研發成本」兩個項目，也就是分別對「毛利率」與「營業利益率」產生影響。

再完善的因應，仍免不了質疑。就有台積電員工私下認為，今年台積電的員工分紅費用化後計算，約占稅後純益的二五％～二六％，因此明年的一五％比例顯然是比今年差。

隨著產業特性的不同，究竟該訂定多少分紅比例成為固定費用？這場即將掀起台灣科技業的變革，已經默默在大老闆和小員工間角力。

原來，過去員工分紅配股，既不成為公司的成本，也不造成員工的賦稅負擔，因此，「肥了員工，瘦了股東」一直是外資對台灣科技股的詬病。

追溯該制度的起因，是在《商業會計法》第六十四條規定，「商業盈餘之分配，如股息、紅利等不得作為費用或損失」，因此，在會計處理上，員工分紅配股就理所當然被視為盈餘分配，而非費用，使得公司實施員工分紅配股時無須負擔任何成本，而員工也不必支付任何費用。

但在明年員工分紅費用化上路之後，台灣科技業勢將變貌。

首先，衝擊最大的就是ＩＣ設計產業。在一向以人為主要營運基礎的ＩＣ設計業，高額的員工分紅，也成為這一行最引以為傲的傳奇。

例如今年六月，以從事網通晶片為主的興櫃ＩＣ設計公司雷凌科技，就在股東會上宣布去年度員工分紅配股高達五九○四張，等於平均每位員工可拿四十八張，若以當天興櫃雷凌收盤價每股三一二元計算，則平均每位員工分紅市值高達近一千五百萬元，遠遠超過產業龍頭聯發科今年發布平均每位員工的八○五萬元分紅市值。

可以確定的是，雷凌的故事不是空前，但在費用化起步後，數千萬的分紅已經絕響。

不過以人為本的ＩＣ設計業，好員工畢竟是競爭力基礎。根據瑞士信貸董事分析師張幸宜的估算，費用化後，依照產業界許多人所估算的不成文心理目標，國內ＩＣ設計業者的員工分紅占稅後盈餘比例，最後應該會落在三成左右。

現象二：競爭力大檢視

分紅費用化後，企業競爭力將更忠實攤在陽光下檢視。今年八月，聯發科財務長暨發言人喻銘鐸在法說會中透露，他也正在密切觀察同業的作法，「包括調整薪資結構、提高員工現金紅利、增加專案獎金等，都是思考方向，」喻銘鐸說。聯發科應會到明年才會有較明確的作法。

激烈的人才爭奪，讓國內ＩＣ設計業員工分紅佔獲利的比例成為大家不輕易亮出的底牌。思源科技財務長兼發言人吳森田解釋，「現在大家不急著訂出費用比，要做的反而是benchmark競爭對手、投資法人、還有全球的同業的薪資、財務、產品……等等結構，然後用total package的方式檢視，」他透露，其實思源和許多ＩＣ設計公司一樣，早在去年就開始進行同行與產業間的競爭力和薪資結構研究，「我們要了解不同層次的員工在外面的薪資水平，」吳森田說，「不然員工一定會動的啦！」

未來，科技業會更細膩地掌握員工產值、薪資與競爭力的連動關係。

現象三：汰弱扶強時代來臨

費用化後，好公司因此更凸顯。張幸宜舉例，像聯發科、聯詠，這種員工分紅一向僅佔獲利三至二成的好體質公司，在展望年平均市場成長率達一五～二五％，而且獲利年年成長下，受到費用化的影響就很輕微，「好公司有本錢照顧自己的員工，」張幸宜說，某些規模屬於中小型、獲利不佳的ＩＣ設計公司，才最令人擔心。

長期研究台灣ＩＣ設計產業的張幸宜觀察，過去國內ＩＣ設計公司的員工分紅，平均約占稅後盈餘比率的四成以上，因此，一旦員工分紅費用化上路後，要保有既有的優秀人才團隊，就不能降薪，至少要保有和往年一樣的三到四成水準。

「如此可以預見每家公司的獲利恐怕會稀釋三到四成，」張幸宜說。但她也補充，其實過去許多外資在評價個股時，都已經逕自做一份「員工分紅費用化」的財報，基本上對外資影響不大，「我們心裡很清楚過去哪些個股帳面掛著ＥＰＳ（每股稅後盈餘）四、五元，但實際上卻在虧損邊緣，」張幸宜一語道出費用化後，優劣立判的實況。

「這是一個讓管理者思考他公司的ratio（財務比率）的好機會，」張幸宜說，一旦員工分紅費用化後，「就等於產業間多了一面照妖鏡，」她形容，會放大好的公司會和差的公司競爭的差距，「汰弱扶強吧，」她笑著說。

現象四：稀釋獲利短空長多

根據美林證券研究在去年八月做的研究，如果以二○○五年十二個月均價計，上市公司員工分紅認列為費用後，整體上市公司獲利將因此下降一四％，其中，更以電子業的獲利稀釋結果最為慘烈，上市電子業獲利將縮水二七％。

悲觀背後的樂觀。儘管看似費用化後電子股獲利失血高達三成，但還是有業者老神在在地表示，靈活的台商一向最會針對時勢出招，「放心！現在到明年的第一季，企業界肯定會有一連串讓人目不暇給的配套因應措施出籠，」這位長年駐在上海的台商高階主管意有所指地說。

事實上，在二○○六年九月，金管會同意企業可將買回庫藏股轉換給員工，以及員工認股權證可低於市價後，員工分紅費用化對獲利的稀釋程度在外資眼裡已經大幅降低了。

今年初，摩根士丹利台股研究部主管何資文在研究報告裡就指出，費用化後，台灣上市電子股的平均稀釋率約為六％，不像先前評估的動輒二○％以上。

現象五：離職潮

隨著費用化而起的，還有一波員工離職異動潮。

「這是『Yes or No.』的問題，」張幸宜表示，放眼台灣科技業，「真的還有那麼多好公司讓你選嗎？」她反問，尤其當員工分紅費用化起跑後，「曾經造就數以萬計的電子新貴景況，已成過往雲煙，」她認為，尤其習慣在ＩＣ設計產業內享受每年高達數百萬、甚至千萬元分紅的工程師們，在思考異動前，都該先認真改變想法。

花旗環球證券硬體首席分析師楊應超則表示，伴隨著員工分紅費用化來臨的，必定有一場台灣科技產業高階主管的「大風吹」，「這是一個企業與員工談重新綁約的時刻，也是員工尋找新約的機會，」楊應超說。

無論異動景況如何，費用化啟動之際，也不失為一掃科技業「向錢看」陋習的良機。根據清華大學社會學研究所長吳泉源在《扭曲的「科技新貴」神話》一文中，就直指台灣一千多家上市（櫃）公司中，過去就有五％的公司員工領走了八○％的分紅，吳泉源忿忿地寫道：「科技界『逐股票而居』、惡性挖角的風氣早就已然成形。」

不過，也因為費用化的時代來臨，跳槽也變得不再隨心所欲。「現在不是跳不跳的問題，也不是到新的公司就會水漲船高，現在是整個產業縮水啊，」宏碁創辦人施振榮說出員工分紅費用化後的產業現實。

不過現實歸現實，講究人才與創新的科技業可不會暫時停止搶人大作戰，而且在費用化後，發放現金更是企業獎勵人才的趨勢。例如，自從鴻海集團董事長郭台銘率先在二年前拿出股票信託孳息，做為因應分紅費用化的「本錢」後。

去年，華碩董事長施崇棠，以及創辦人兼副董童子賢和徐世昌也不落人後地拿出股票信託孳息。

而儘管眾家公司紛紛對分紅費用化的因應三緘其口。但產業界包括加薪，以及各式發放獎金的流言始終不斷，看來，分紅費用化後，儘管人力成本「貴」了，但每位員工的「標價」將更清楚 !